营收利润双双下降，利润整体下跌近20%，2020上半年烟包上市企业业绩分析

时间：2020-09-07 来源：

在A股上市的8家烟包企业都已经发布了2020年上半年业绩，它们分别是劲嘉股份、东风股份、顺灏股份、陕西金叶、金时科技、集友股份、永吉股份以及新宏泽。

作为上市企业，其市场规模值得肯定，所以从这8家上市烟包企业的业绩，我们可以依稀看出2020年上半年烟包印刷领域的是好是坏，下面，我们一起来看看。

从各家业绩来看，在A股上市的8家烟包企业2020年上半年业绩，有的营收、净利润同步向上，有的则出现双双下滑降。

首先看营收情况。数据显示，2020上半年，8家烟包印刷企业共实现营收53.51亿元，同比下降6.55%；平均实现营收约6.69亿元。8企业中，营收实现正增长的有4家，负增长的有4家，8家企业涨跌各半。

其中营收实现增长的分别是：劲嘉股份、陕西金叶、金时科技和永吉股份。具体情况如下：

另一边营收出现负增长的分别是：东风股份、顺灏股份、集友股份和永吉股份。具体情况如下：

从数据上来看，是8家企业涨跌各半，实际情况还是有些不同的。比如劲嘉股份，营收虽然微增了2.83%，但是具体到烟包业务则是下滑的。据劲嘉股份财报显示，烟标产品第一季度营业收入比上年同期减少14.04%，第二季度营业收入比上年同期减少6.45%，上半年度营业收入比上年同期减少10.38%。

新宏泽业绩出现大幅下滑，主要原因是业绩中剥离了联通纪元。据新宏泽财报显示，将联通纪元自2020年3月1日开始不再纳入公司2020年合并报表范围，不再从联通纪元的经营活动中获取投资收益。子公司失去控制对公司正常经营也造成了较大的影响。

因此，从总体以及各家具体情况看来，受疫情影响，上半年的烟包市场发展态势并不乐观，主要基调还是呈现下滑趋势。

再看来各家的净利润（以下统一指“归属于上市公司股东的净利润”）。数据显示，8家烟包企业共实现净利润8.77亿元，同比下降18.34%。8家企业中，3家实现增长，5家出现下滑，向下多于向上。

其中净利润实现增长的分别是：陕西金叶、金时科技和永吉股份。具体情况如下：

另一边净利润出现下滑的分别是：劲嘉股份、东风股份、顺灏股份、集友股份和新宏泽。具体情况如下：

相比于营收情况，在净利润方面，8家企业的两极分化现象更为明显，最高增幅有520.60%，最大降幅则为98.29%。

据财报显示，陕西金叶净利润大幅增长520.60%的主要原因是：一是报告期内，公司烟配板块营业收入和净利润较上年同期实现增长，烟草配套产业收入2.97亿元，同比增长18.75%；实现归属于母公司净利润2677.81万元，同比增长70.61% ；二是报告期内，非经常性损益对公司净利润的影响734.51万元，主要系政府补助收益。

而顺灏股份净利润大幅下滑原因则复杂的多，从财报显示主要还是非经常性损益，扣非后其净利润则为2036.33万元。

在印刷行业趋于微利的今天，我们再看看烟包企业的利润率如何。根据统计，他们平均净利润率为16.39%。虽然相比行业中其他业务，利润率仍处于较高水准，但从以往业绩来看，烟包盈利水平似乎处于下滑趋势。

从各家财报，我们可以发现一些端倪，除了受疫情影响，还有烟包市场本身也处于变化。近年来，国内各大烟草厂商采购烟标产品普遍实行招标制度。多家财报也都有提及，业绩受到烟标印刷招投标降价的影响。各家的大意应该是：为确保中标，大家都采取大幅度降低投标报价的模式，获取订单，造成了利润的下滑。

我们从中还可以预见，这种招标将是一种常态，烟包企业的盈利水平将持续面临沉重的下行压力。因此，各家烟包企业也在积极拓展其他业务。

同时，脱离了烟包业务，各家企业在其他领域的开拓，也都取得了不俗的成绩。

劲嘉股份在彩盒产品方面，不断优化产能效率、实施精细化管理，紧抓电子烟产品等细分品类快速发展的机遇，巩固在精品烟酒包装、电子产品包装等包装产品的市场份额的同时，继续加大市场开发力度，实现彩盒产品第一季度营业收入比上年同期减少6.60%，第二季度营业收入比上年同期增长68.79%，上半年度营业收入比上年同期增长24.92%。

东风股份则在积极拓展药包业务。东风股份在财报中指出，其千叶药包实现营业收入人民币9838.47万元、同比增长6.17%；实现净利润人民币2030.16万元、同比增长25.35%，已提前完成2020年度的净利润承诺。

那么，大家认为未来烟包市场将会如何呢？