关键词⑤|纸价坐上“过山车” ，缘何狂涨急跌？
时间：2022-01-25 来源：
通过对2021年印刷业发展趋势和特征的梳理，我们整理了十组关键词。
今天带来的是“纸价波动”。
这一年，纸价狂涨急跌频坐过山车，原材料价格波动正深刻影响行业未来发展格局。
文 | 王 洋
编辑 | 王 浩
2021年，纸价大涨大跌成为造纸行业常态。其中，白卡纸价格在上半年翻一倍后又快速回落。行业人士从“谈纸价色变”，逐步转变成“司空见惯”。
随着国内疫情形势的改善，我国经济发展不断回暖，印刷包装企业业务需求得到快速恢复，纸价也随之上行。在本轮纸价上涨中，白卡纸是名副其实的领涨者。
回顾纸张行情还要从2020年说起。受疫情影响，2020年初白卡纸价格大幅下降，并在4月跌至年内最低点，主流市场成交均价超过5000元/吨。而随着国内疫情逐渐得到控制，纸张的刚性需求逐渐显现，整个市场信心指数回升。再加上龙头企业话语权越来越强，为纸价回归甚至超预期增长奠定了基础。
2020年7月开始，白卡纸价格开始持续快速上涨，几乎每月一涨，每次300～800元/吨，呈现频次快、涨幅高的特点。白卡纸大V型反转上涨，有效激活了整个纸张市场，为其他纸种的价格上涨增添动力，领涨效应显著。
2020年9～12月白卡纸疯狂领涨，从5200元/吨涨至7200元/吨。受2021年春节前后的成本驱动，纸厂淡季逆势大幅拉涨价格，一次上涨500～800元/吨，经销商助涨力度增强。2021年3月1日，白卡纸价格最高涨幅调整至1800元/吨，自此突破万元大关。
在白卡纸价的带动下，铜版纸、双胶纸、特种纸等其他纸种也纷纷上涨，“一函两涨”的现象更是层出不穷，纸张呈现快速涨价趋势。
回顾这一轮的纸价上涨情况，不难发现，这其实是多种因素共同作用的结果。
产能集中度高。金光纸业对博汇纸业的收购，大幅提高了白卡纸的市场集中度。目前，金光纸业的白卡纸产能最大，旗下公司的白卡纸总产能为350万吨/年，收购博汇纸业后，现有白卡纸产能扩充至565万吨/年，占据了近50%的市场份额。
此外，晨鸣纸业和太阳纸业，白卡纸产能分别为200万吨/年、140万吨/年，合计占据约30%。白卡纸行业三巨头产能占比接近80%，龙头定价权和协同性进一步加强。
行业的高集中度使得企业间协同效应也越发明显，当原材料的成本大幅上涨时，造纸企业定价权和协同性进一步加强，在市场变化中更具竞争优势，推动了纸价的持续上涨。
限塑令和禁废令的实施是纸价猛烈上涨的催化剂。升级后的“限塑令”全面限制了不可降解塑料的使用，针对餐饮打包外卖服务、商超、药店等领域的塑料制品禁限也提出了明确使用要求。
面对庞大的市场，纸作为一种经济环保的基材，同时也是替代塑料的最佳选择，自然会出现需求量激增的情况。而禁废令的实施，限制了企业对于外废的进口，致使国废资源呈现更为紧张的局面，进一步导致了造纸原料的供不应求。
纸浆期货价格居高不下的传导效应。2021年纸浆期货价格屡创新高，成本上涨也助推白卡纸价格持续走高。2020年11月开始，纸浆期货价格连续拉涨，从4600元/吨涨至7400元/吨，加速激活市场人气。
从历史上来看，纸浆期货价格涨到7000元/吨，已经是非常高位。而本轮纸浆期货价格的超预期快速上涨，导致纸浆现货（针叶浆）价格一度被拉到7600元/吨以上，涨幅超70%，这对纸厂而言必然会引起很大的震动。所以，成本上升也是纸厂涨价的主要驱动因素。
此前怎么涨上去，如今就怎么跌回来。自2021年5月开始，文化用纸行情出现“急转弯”。
相较4月中旬双胶纸、铜版纸市场价格较高点的7500元/吨，此后价格曾一度降到了5500元/吨。进入下半年，白卡纸价格也出现下跌的趋势。8月份，白卡纸价格已跌至6100元/吨左右，相比高点的10000元/吨，其价格几乎“腰斩”。
一是此前纸价上涨太过疯狂，开始抑制消费，国家出手调控大宗商品过度上涨；
二是涨价无法有效传导，供应链情绪对立；
三是PPI和CPI无法同步，显示价格向消费终端传导的现实难度，需求难以共振；
四是新增产能巨大，市场心理预期偏空；
五是“双减”政策对整个印刷业市场影响较大，直接导致每年需求减少几十万吨到上百万吨。
此时再叠加海外成品纸大量涌入，供求更为失衡。根据海关总署数据显示，2021年1～5月，我国累计进口文化纸类39.57万吨，同比增加143.44%。仅5月，双胶纸的进口量就达到了10.96万吨，同比增长131.86%。
目前来看，各细分纸种产业的进一步整合是未来的必然趋势。事实上，各大纸种品牌都已经全面发力，争夺着“超巨时代”的入场券。
2021年，纸企加速产能扩张，新增投资基本围绕瓦楞纸箱和白卡包装。其中，玖龙纸业国内9大生产基地及海外的浆纸年产能已达1800多万吨，在国内稳居龙头地位。玖龙纸业年报显示，其造纸总设计年产能于2024年6月底前，将达到2382万吨。
与玖龙纸业同样保持高度扩张态势的还有山鹰国际，其2021年半年报显示，公司目前在国内共拥有安徽马鞍山、浙江嘉兴、福建漳州、湖北荆州、广东肇庆五大造纸基地，现有落地产能约600万吨，位列行业前三。同时，还有多个造纸相关项目正在建设中。
从数据统计来看，2021年～2024年，中国还将新增500万吨的自产浆和2200万吨纸张产能的投入。
由此看来，目前国内造纸规模及预计新增产能与实际纸张使用“供大于求”的基本格局没有改变，纸浆和纸张价格经过一路飙升之后回归到理性阶段应该是未来发展的趋势。
另外，2021年的“双碳”“双控”政策也进一步加速了行业洗牌。行业集中度将会继续提升后形成龙头效应，企业相互之间协同大于竞争。造纸龙头可通过短期提降价格、调节企业库存、整修产线等，长期控制新增产能投放等手段共同应对下游市场需求波动。
从产业布局来看，未来纸价上涨现象还会阶段性发生，但最终会由供需来决定，一定会在某一个时点出现拐点，纸价波动或许会是一种常态，相对会在一个良性的价格周期。毕竟暴涨暴跌，对上下游产业，只会带来更多的伤害。
作为下游印刷包装企业，面对纸价上涨的周期性变化，还是要理性面对，从自身出发，建立合理的应对机制，同时密切关注纸张市场行情变化，以及合理地及时传导到终端，共同分摊压力。
